中国 Token 出海：玩家、竞争与机会

核心要点摘要

• 这里的词元（Token）是 AI 推理计费单位。出海本质是把国内电力和算力，经大模型转成可跨境调用、按 token 计费的数字服务。
• 四类玩家（模型公司 / 云厂商 / 算力层 / 渠道合规层）在三条赛道竞争：直接 API 出海、开源生态绑定、合规跨境交付。真正赚钱的是 IaaS 算力和嵌进客户核心流程的高价值 token，而非通用 API 转售。
• 中国模型在 OpenRouter 的 token 消耗占比，2026 年
• MiniMax 2025 年来自海外市场的收入占比
• 阿里云 MaaS 收入 5 个月增长倍数
• 火山豆包大模型日均 token 调用量

一句话定义

这里的词元（Token）是 AI 推理计费单位。出海本质是把国内电力和算力，经大模型转成可跨境调用、按 token 计费的数字服务。

正文

模型公司、云厂商、渠道与合规层正在重组 AI 推理服务。机会不在转售 API，而在把低成本推理包装成可交付结果。

这里的词元（Token）是 AI 推理计费单位。出海本质是把国内电力和算力，经大模型转成可跨境调用、按 token 计费的数字服务。

一句话格局

四类玩家（模型公司 / 云厂商 / 算力层 / 渠道合规层）在三条赛道竞争：直接 API 出海、开源生态绑定、合规跨境交付。真正赚钱的是 IaaS 算力和嵌进客户核心流程的高价值 token，而非通用 API 转售。

60%+

中国模型在 OpenRouter 的 token 消耗占比，2026 年

73%

MiniMax 2025 年来自海外市场的收入占比

15x

阿里云 MaaS 收入 5 个月增长倍数

120 万亿

火山豆包大模型日均 token 调用量

出海玩家分层地图

层级代表节点应用 / Agent编程、陪伴、办公、内容渠道 / 合规OpenRouter、海外云、来数加工模型公司MiniMax、Kimi、DeepSeek、GLM、Qwen云 / MaaS火山、阿里云、腾讯云算力 / 绿电昇腾、硅基流动、西部绿电

利润分布：算力 IaaS 和嵌入核心业务的高价值 token 更赚钱；纯通用 API 转售最薄。

OpenRouter 周 token 消耗（2026 年 2 月口径）

模型周 token（万亿，近似）MiniMax M2.52.45Kimi K2.51.21DeepSeek V3.20.95GPT-5.5 Pro0.82Claude 4 Opus0.71Qwen 3.60.44GLM-50.38

来源：OpenRouter 公开榜单转述（ainchina / ChatForest），数值为近似值，仅反映相对量级。

竞争业态

模型公司在“能力 + 价格”上贴身肉搏，靠 OpenRouter 和海外云市场做分发；云厂商在 MaaS 层比拼 token 调用量与全栈收入，但仍主要靠 IaaS 算力租赁赚钱。

竞争正从“卷模型参数”转向“卷单位成本、卷 agent 场景、卷生态绑定”。开源（DeepSeek、Qwen）通过衍生模型生态建立迁移壁垒，闭源（MiniMax、火山）则靠产品和渠道。

主要风险：美国模型持续降价压缩价差、数据跨境与版权合规（GDPR、好莱坞诉讼、蒸馏争议）、芯片出口管制与电力可持续性。

玩家一：模型公司（直接出海主力）

公司代表模型出海表现打法MiniMaxM2.5 文本 / Hailuo 视频 / Talkie 陪伴2025 营收约 7900 万美元，73% 来自海外；ARR 已超 1.5 亿美元C 端陪伴 + B 端开放平台双轮，OpenRouter 文本调用常居第一月之暗面 KimiK2.5 / K2.6，编程与 agent 强K2.5 发布 20 天调用量超过去年全年，海外收入已超国内KimiClaw 一键部署，吃 Claude 迁移过来的编程开发者DeepSeekV3.2 / V4 / R 系列，开放权重全球被部署最多的开放模型之一，5-6% OpenRouter 份额极致低价 + 开源，靠生态而非直接销售智谱 GLMGLM-5 / 5.1SWE-Bench 等基准接近或超过 GPT-5.4、Claude Opus企业级 + 编程场景，常进全球前十通义 Qwen / 阶跃 Step / 小米 MiMo开源衍生模型生态基于 Qwen/DeepSeek 的衍生模型上传量已超过美国主流模型开源生态绑定，迁移成本高

玩家二：云厂商 / MaaS

厂商关键数据策略火山引擎（字节）最早把 Token 收入当核心 KPI；豆包日均 120 万亿 tokenSeedance 2.0 占视频模型市场约 80%；2026 MaaS 目标冲百亿阿里云5 个月 MaaS 收入增长 15 倍，月度 token 收入数亿元级主攻 Coding，强调接入客户核心业务系统数量与复购质量腾讯云刻意不卷 token，靠混元 + 全栈 + 出海合作伙伴网络Hy3 调用量超上代 10 倍；强调健康收入结构

玩家三 & 四：渠道与合规层

节点角色价值OpenRouter全球最大中立 API 聚合入口中国模型 token 占比已超 60%，是出海最主要的分发渠道海外公有云市场Google Vertex AI / Azure AI Foundry / Fireworks已上架 MiniMax 等中国模型，借大厂信任与合规背书编程平台OpenCode / Kilo Code / Cursor 等把中国模型设为默认或可选后端，绑定高 token 消耗场景合规跨境通道汕头“来数加工”数字保税区海外数据入境加工后再出口，物理隔离、监管可控推理服务商硅基流动等用国产算力 + 昇腾优化再降本 30-70%，做白标 MaaS

如何找到商业机会

切口判断顺着钱流找空位模型公司忙着卷模型和价格，云厂商聚焦底层算力，应用端和服务端留下大量空白。不要和巨头抢“卖 token”，去抢它们不愿做的垂直场景交付、合规外壳、成本优化和本地化。三个高确定性切口合规路由层、成本优化 SaaS、新兴市场本地化。尤其适合 agent、编程、视频生成、批量内容、长文档等高 token 消耗场景。判断机会是否值得做需求是否是按量增长的高频刚需；价值是否来自结果/工作流而非 token 价差；合规和信任成本是否可控。

公开来源

来源关键信息链接MiniMax 2025 年报 / 财经报道2025 营收 7900 万美元，73% 海外；开放平台收入增长约 198%；ARR 超 1.5 亿美元。https://longbridge.com/en/news/27747627336氪 / 钛媒体OpenRouter 前十模型中五款来自中国；2026 年 2 月国产模型 token 占比首次过半。https://36kr.com/p/3746264645026305《财经》阿里云/火山报道阿里云 5 个月 MaaS 收入增 15 倍；火山豆包日均 120 万亿 token，2025 外部 token 收入超 10 亿元。https://www.mycaijing.com/article/detail/568659太平基金 Token 出海投研定义 Token 出海为数字服务贸易；汕头完成全国首个出海全链路闭环；DeepSeek 1/100 定价确立价格优势。https://finance.sina.com.cn/money/fund/jjgsgd/2026-06-05/doc-iniakfhq8361729.shtmlChatForest / AfricanAI中国模型 OpenRouter 份额从 2025 年初不足 2% 升至 2026 年 5 月超 60%；价格约为美国模型 1/10-1/20。https://chatforest.com/reviews/chinese-ai-models-openrouter-dominance-deepseek-kimi-minimax-glm-2026/

结论

中国词元出海的牌桌上，模型公司负责打开市场、云厂商负责供给规模、渠道层负责分发与合规。个人或中小玩家最现实的位置不是再造一个“卖 token”的平台，而是站在巨头不愿弯腰去捡的地方：把便宜、波动、合规复杂的中国推理能力，包装成某个海外客户能直接用、能信任、能持续付费的结果。

原文链接：https://finance.sina.com.cn/money/fund/jjgsgd/2026-06-05/doc-iniakfhq8361729.shtml

FAQ

这篇文章主要讨论什么？ A: 围绕「中国 Token 出海：玩家、竞争与机会」展开，梳理背景、关键变化与作者的核心判断。

一句话格局——要点是什么？ A: 详见正文「一句话格局」一节；该部分基于原文材料整理，不构成投资或法律建议。

出海玩家分层地图——要点是什么？ A: 详见正文「出海玩家分层地图」一节；该部分基于原文材料整理，不构成投资或法律建议。

OpenRouter 周 token 消耗（2026 年 2 月口径）——要点是什么？ A: 详见正文「OpenRouter 周 token 消耗（2026 年 2 月口径）」一节；该部分基于原文材料整理，不构成投资或法律建议。

竞争业态——要点是什么？ A: 详见正文「竞争业态」一节；该部分基于原文材料整理，不构成投资或法律建议。

本文是否构成投资建议？ A: 否。本文为信息整理与观点评论，具体决策请结合一手来源与专业意见。

内容更新时间：2026-06-29 作者：Dr.Jingle（X @drjingle） 证据边界：结构层 GEO 改造；事实与观点均来自原文，未新增未核验数据。

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